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铁矿石非理性上涨 下跌或一触即发

更新时间  2021-06-09 16:10 阅读
本文摘要:信用扩展对房地产市场的推展起到受限春节过后,青岛港62%品位铁矿石到岸价格走进一波强大下跌行情,从2月15日的46.26美元/吨涨3月7日的最低63.74美元/吨,短短16个交易日涨幅高达37.8%。笔者指出,今年以来,中国密集实施大位快速增长政策使得一线城市房价大幅度声浪,从而造就钢材市场需求。另外,中国钢厂库存量在春节前早已降到冰点,本身就有调补库存的必须。在这种背景下,钢材价格经常出现了大幅度下跌,进而引起铁矿石价格实时跟涨。

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信用扩展对房地产市场的推展起到受限春节过后,青岛港62%品位铁矿石到岸价格走进一波强大下跌行情,从2月15日的46.26美元/吨涨3月7日的最低63.74美元/吨,短短16个交易日涨幅高达37.8%。笔者指出,今年以来,中国密集实施大位快速增长政策使得一线城市房价大幅度声浪,从而造就钢材市场需求。另外,中国钢厂库存量在春节前早已降到冰点,本身就有调补库存的必须。在这种背景下,钢材价格经常出现了大幅度下跌,进而引起铁矿石价格实时跟涨。

从铁矿石期货市场近期天量高价的成交价情况来看,投机资金无意缩放大位快速增长政策预期,不合乎铁矿石现实的供需基本面。笔者预计这种非理性下跌是不有可能持续的。

事实上,青岛港62%品位铁矿石的到岸价格自3月7日缔造声浪新纪录63.74美元/吨之后,倒数四个交易日回升,截至3月11日,收报57.09美元/吨,自高点暴跌大约10%。房地产市场的下跌是靠信用扩展推展的目前中国的房地产市场库存量超过7.18亿平方米,因此中央将“去库存”列入今年的五大重点任务之一。笔者仔细观察到今年以来管理层相继实施一些目的提振房地产市场的政策,而钢材价格与铁矿石价格刚好在这些时间点经常出现大幅度下跌行情。

2月2日,央行银监会更进一步减少首付比例,首套房商业性个贷首付比例上调至25%,对于不出租汽车城市首付比例低于可至20%,二套房首付比例降到30%。次日,沈阳铁矿石期货价格收盘价从前一天的325.5元/吨下跌至329元/吨。2月19日,财政部等多个部门宣告从2月22日起调整房地产交易环节的契税与营业税。当天,铁矿石期货价格从前一天的344元/吨下跌至353元/吨。

2月26日央行首次在货币政策定位上改口,由“务实”微调为“务实正北严格”。在随后的2月29日,铁矿石期货价格从上一交易日的364元/吨下跌至369.5元/吨。3月5日,国务院总理李克强不作政府工作报告时回应,今年白鱼决定财政赤字2.18万亿元,比去年减少5600亿元,赤字亲率提升到3%。

在随后的3月7日,铁矿石期货价格从上一交易日的396.5元/吨下跌至407元/吨。政府对楼市实施的这一系列政策,减少了购房开销和门槛,市场很快构成房价下跌的“完全一致预期”。3月1日,深圳市规划和国土资源委员会公布的2月楼市数据表明:2月新建商品住宅成交价5410套,同比快速增长183.24%;新房成交价均价为48095元/平方米,同比快速增长72.12%。

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市场广泛预期中国房地产市场经常出现并转机会助推钢材和铁矿石下跌。但是,本次房地产市场的下跌是靠信用扩展推展的,这里面是有相当大问题的。具体来说,就是P2P或者中介等发售的互联网金融产品如首付债等,挑战了银行的房贷安全线,也增大了楼市里的杠杆。

这在楼市去库存的背景下带给了风险,一旦房价暴跌,经常出现断供的可能性之后不会减少。从央行发布的数据来看,前两个月总计追加人民币贷款3.24万亿元,同比快速增长近30%,在历史上科稍快节奏,并且资金流向较为单一,多是政府项目和国企,民营企业很难获得贷款。

笔者指出,信用扩展对于房地产市场的推展很难持续下去,由此引起的钢材及铁矿石的波澜下跌也将迅速过热。国内对铁矿石的市场需求有上升的迹象从产业链的角度来看,此前国内钢材库存量早已降到历史低位水平,本身就有调补库存的必须。中国钢铁工业协会发布的重点企业钢材库存数据表明,截至1月31日,钢材库存量已从去年6月下旬的历史最低纪录1745万吨降到1201万吨,创2013年2月上旬以来的最低水平。

年后随着经济政策特别是在是两会政策的落地,房地产行业前景也更加明朗,增进了钢贸商调补库存的力度。截至2月29日,钢材库存开始大幅度回落至1379万吨,较节前的低点快速增长大约15%。贸易商调补库存的不道德在相当大程度上增进了钢价的大幅度下跌。

数据表明,螺纹钢HRB40020MM全国平均价格自2月15日开始下跌,从1988元/吨上涨至3月8日的最低2512元/吨,短短17个交易日,下跌了524元/吨,涨幅高达26%。随着钢厂利润恶化、开工率提高,铁矿石市场需求也将之后减少,铁矿石价格实时下跌。但是,从较长的周期来看,钢铁是典型的生产能力意味著不足行业,中国在“十三五”期间要对钢铁等不足产业展开“去生产能力、去库存”,很多钢企心存侥幸期望熬过周期性调整,这并不现实。

目前全球经济展现出低迷,性刺激内需显得比以往更为艰难。国家统计局3月12日发布的数据表明,今年1—2月规模以上企业工业增加值快速增长5.4%,增长速度创2008年11月以来低于。

随着我国经济转入中高速快速增长的新常态和战略调整期,钢材实际消费量终将上升,这就使得国内对铁矿石的市场需求也不会上升。中国海关数据表明,去年铁矿石进口数量的增长幅度仅有为2.17%,近高于2014年的快速增长13.80%及2013年的快速增长10.20%。这在一定程度上指出国内对于铁矿石的市场需求有上升的迹象。


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